ANALISIS PERSAMAAN SIMULTAN INSIDER OWNERSHIP, UTANG DAN KEBIJAKAN DIVIDEN BESERTA FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHINYA

Penelitian ini bertujuan untuk menganlisis persamaan simultan antara kepemilikan insider, utang, kebijakan dividen beserta faktor-faktor yang mempengaruhinya. Penelitian ini memfokuskan pada perusahaan non lembaga keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2002- 2006, yang melaporkan laporan keuagan secara lengkap dan dipublikasikan dalam Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan diperoleh 76 perusahaan sebagai sampel. Penelitian ini meggunakan two stage least square (2-SLS), karena dalam identifiksi persamaan simultan harus memenuhi kriteria just identified. Variabel eksogen yang digunakan dalam penelitian ini adalah utang, dividen dan insider ownership. Variabel endogen yang digunakan dalam penelitian ini adalah risiko bisnis, profitabilitas, investasi, aset tetap, pertumbuhan dan ukuran perusahaan. Hasil penelitian ini menujukkan bahwa secara simultan pada persamaan utang: dividen, insider ownership, risiko, profitabilitas, dan aset tetap berpengaruh signifikan terhadap utang. Pada persamaan dividen: utang, insider ownership, risiko, profitabilitas, investasi dan pertumbuhan berpengaruh signifikan terhadap dividen. Pada persamaan kepemilikan manajerial: utang, dividen, risiko dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kepemilikan manajerial. Secara parsial pada persamaan utang, kebijakan dividen, insider ownership dan risiko berpengaruh sigifikan terhadap utang sedangkan profitbilitas dan aset tetap tidak berpengaruh signifikan terhadap utang. Pada persamaan dividen, utang, insider ownership, risiko dan profitabilitas berpegaruh signifikan terhadap dividen, sedangkan investasi dan pertumbuhan tidak berpengaruh signifikan terhadap dividen. Pada persamaan isider ownership hanya ukuran perusahaan saja yang tidak berpegaruh signifikan terhadap insider ownership, sedangkan kebijakan utang, kebijakan dividen dan risiko berpengaruh signifikan terhadap isider ownership.