ANALISIS PERSAMAAN SIMULTAN KEPUTUSAN INVESTASI, DIVIDEN DAN UTANG SERTA FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHINYA

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis persamaan keputusan investasi, dividen, utang serta faktor-faktor yang mempengaruhinya pada perusahaan non lembaga keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2004-2006. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan diperoleh 37 perusahaan sebagai sampel. Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan 2SLS (two-stage least square). Variabel endogen yang digunakan dalam penelitian ini adalah investasi, dividen,dan utang. Sedangkan variabel eksogennya adalah risiko, profitabilitas, likuiditas, ukuran dan pertumbuhan perusahaan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan pada persamaan investasi: dividen, utang, risiko, profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap investasi. Pada persamaan dividen: utang investasi, likuiditas, pertumbuhan dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap dividen. Pada persamaan utang: dividen, investasi, profitabilitas, pertumbuhan dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap utang. Secara parsial, pada persamaan investasi hanya utang yang berpengaruh signifikan terhadap investasi sedangkan dividen, risiko, dan profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap investasi. Pada persamaan dividen hanya pertumbuhan perusahaan yang berpengaruh signifikan terhadap dividen, sedangkan utang, investasi, likuiditas dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap dividen. Pada persamaan utang, hanya investasi saja yang tidak berpengaruh signifikan terhadap utang, sedangkan dividen, profitabilitas pertumbuhan dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap utang.