ANALISIS KORELASI INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2011

Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris tentan G: (1) Model Market to Book Value of Asset Ratio (MKTBKASS) sebagai salah satu dari proksi IOS memiliki korelasi yang positif dan signifikan dengan return saham perusahaan manufaktur; (2) Model Market to Book Value of Equity Ratio (MKTBKEQ) sebagai salah satu proksi IOS memiliki korelasi yang positif dan signifikan dengan return saham perusahaan manufaktur; dan (3) Model Earning per Share/Price Ratio (E/P) sebagai salah satu proksi dari IOS memiliki korelasi yang positif dan signifikan dengan return saham perusahaan manufaktur. Variabel dalam penelitian ini terdiri dari : (1) variabel bebas, meliputi: Market to Book Value of Asset Ratio (MKTBKASS), Market to Book Value of Equity Ratio, EPS/Price Ratio; dan (2) variabel terikat yaitu abnormal return saham. Metode pengambilan sampel dapat dilakukan dengan cara purposive sampling sebanyak 49 perusahaan. Teknik pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi, yaitu data diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta Indonesian Capital Market Directory (ICMD) tahun 2007, 2008, 2009, 2010 dan 2 011 yang tersedia di pojok BEI UMY (Universitas Muhammaidyah Yogyakarta), pojok BEI UII (Universitas Islam Indonesia), dan akses internet: www.idx.co.id. Model analisis untuk pengujian hipotesis dilakukan melalui beber apa tahapan sebagai berikut: (1) Melakukan uji normalitas data dengan menggunakan One Sample KolmogorovSmirnov Test; (2) Melakukan uji analisis korelasi Kendall”s Tau. Penggunaan metode analisis korelasi ini karena setelah dilakukan uji normalitas data, hasil uji yang diperoleh menunjukkan bahwa data secara umum tidak berdistribusi normal. Hasil uji korelasi Kendall Tau diperoleh hasil sebagai berikut: (1) Model rasio MKTBKASS (Market to Book Value of Asset Ratio ) dengan return saham diperoleh nilai koefisien korelasi sebesar 0,028 dengan signifikansi 0,776 (sig > 0,05). Artinya bahwa tidak ada hubungan positif dan signifikan antara MKTBKASS (Market to Book Value of Asset Ratio ) sebagai salah satu proksi IOS dalam model penelitian ini dengan abnormal return; (2) Model rasio MKTBKEQ (Market to Book Value of Equity Ratio ) dengan abnormal return saham diperoleh nilai koefisien korelasi sebesar 0,135 dengan signifikansi 0,177 (sig > 0,05). Artinya bahwa tidak ada hubungan positif dan signifikan antara MKTBKEQ (Market to Book Value of Equity Ratio ) sebagai proksi IOS (Investment Opportunity Set) dengan abnormal return; (3) Model rasio EPS/Price Ratio dengan return saham diperoleh nilai koefisien korelasi sebesar -0,039 dengan signifikansi 0,696 (sig > 0,05). Artinya bahwa Earning per Share/Price Ratio sebagai proksi IOS (Investment Opportunity Set) tidak berhubungan positif dan signifikan dengan abnormal return perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009 – 2011.

Kata kunci: IOS (Investment Opportunity Set), abnormal return, Market to Book Value of Asset Ratio (MKTBKASS), MKTBKEQ (Market to Book Value of Equity Ratio), dan Earning per Share/Price Ratio.