PENGARUH ARUS KAS OPERASI DAN LABA AKUTANSI TERHADAP TINGKAT KEUNTUNGAN DAN LIKUIDITAS SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK JAKARTA

Penelitian ini dilakukan untuk mengidentifikasi pengaruh arus kas operasi dan laba alcuntansi terhadap tingkat keuntungan dan likuiditas saham pada perusahaan manufalctur di bursa cfck jakarta. Metode yang digunakan dalam penelitian ini raenggunakan metode survey. Pcnclitian ini menggunakan 28 pctusalauut sulrogai bampIc pcnclitian bcrdasarkan metode purposlve sampling dengan tujuan untuk mcnghindari timbulnya kesalahan dalam penentuan samplc penclitian yang selanjutnya berpengarub terhadap hasil analisisnya. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah arus kas operasi dan laba akuntansi periode akumansi 2004, tanggal pengumuman laporan kcuangan periode 2005, harga saham, 1HSG harian., jumlah saham yang dip:rdagangkan dan jumlah saham yang beredar (list). Penclitian ini menggunakan lima hari sebelum dan lima hari sesudah tanggal pcngumuman laporan keuangan. Tingkat keunttmgan saham diukur dcngan abnorrnal retum (AR) yang merupakan selisih return acrual dengan retum ekspektasi, sedangkan likuiditas saham diukur dengan trading volumc avticity (TVA). Hipotesis pertama mcnggunakan F tcst dan t tcst, scdangkan hipotesis kedua dan kctiga menggunalcan uji beda. Hasil uji hipotests pertama mcounjulckan bahwa baik dengan uji F maupun uji t seanuanya tidak signifikan. Artinya bahwa pengumuman laporan arus kas operasi dan laba akuntnasi lcurang berpcngaruh terbadap tingkat keuntungan dan likuiditas sahant. Nattum bila difiltat kbih jauh pengaruh arus kas operast dan laba akuntansi tcrbadap likuiditas saham lebih besar bila dibandingkan dengan pcngaruh arus kas operasi dan laba akuntansi tcrhadap tingkat ktamtungan saham. Artinya bahwa perusahaan yang melaporkan arus kas operasi dan laba akuntansi yang lebih baik ada kecenderungan naiknya likuiditas saham. Hasil uji korclasi antar variabel menunjukkan bahwa likiditas saham dan laba akuntansi mempunyai korelasi positif sedangkan tingkat keunnmgan dan likuiditas saham berkorelasi neg,atiE Ilasil uji hipotcsi kcdua menunjukkan bahwa CAAR sebelum dan CAAR scsudah tanggal pengumunan laporan arus Icas operasi dan laba alcuntansi tidak terdapat perbedaan yang signifikan. Artinya bahwa selama periodc pcngamatan invcstor masib bclum mcnggunakan publikasi arus kas mxrasi dan laba akuntansi tmtuk tujuan jangka panjang. Dapat dikatakan bahwa investor masih bertujuart spek-ulast. Sementara itu hasil uji hipotesis ketiga mentmjukkan rata-rata TVA sebelum dan rata-rata TVA sesudah tanggal pengumuman laporan arus kas operasi dan laba akuntansi tidak terdapat perberban yang sigmifikan. artinya bahwa investor yang mcnanggapi positif laporatt pungunnutam altan incIakukan transak_si pcmbelian saham, suNiangkan investor yang menanggapi negatif alcan melalcukan aksi jual beli saham. Sehingga akan mcngakibatkan kenaikan transaksi (volume padagangan) sabam di bursa saham.