KINERJA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH RIGHT ISSUE: REFLEKSI SIKAP OPORTUNISTIK MANAJEMEN

Penurunan kinerja saham sering terjadi setelah perusahaan melakukan right issue, penurunan kinerja saham ini terjadi karena adanya upaya manajemen untuk bersikap oportunistilc dengan memanfaatkan windows of opportunity. Kesempatan ini terjadi ketika pasar telah menilai perusahaannya terlalu tinggi yang tercermin dari tingginya harga saham. Berdasarkan kondisi ini manajer berharap penawaran ekuitas tersebut akan direspon oleh pasar atau pasar akan bereaksi dengan adanya pengumuman right issue tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan dugaan tersebut, dengan menggunakan data harga saham penutup bulanan perusahaan yang melakukan right issue dari tahun 1998-2000 yang terdaflar di BEJ. Penelitian ini menggunakan uji one sample t-test untuk mengetahui apakah terdapat reaksi pasar dengan adanya pengumuman right issue, basil penelitian ini menolak dugaan tersebut. Hash!. penelitian ini menunjukkan bahwa tidak ada reaksi pasar dengan adanya pengumuman right issue. Selain uji one sample t-test penelitian ini juga menggunakan uji wilcoxon untuk mengetahui kinerja saham perusahaan yang melakukan right issue, dan hasilnya menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan kinerja saham sebelum dan sesudah right issue.