ANALISIS INDIKASI EARNINGS MANAGEMENT PADA SAAT SEASONED EQUITY OFFERINGS

Kondisi menarik pada saat dilakukannya seasoned egity offerings (SEO) adalah asimetri informasi dan penurunan kinerja (underperfonnance) pasca penawaran. Asimetri informasi mendorong manajer bersikap oportunis dengan melakukan manajemen laba pada saat penawaran, tetapi dalam jangka panjang hal ini tidak bisa dipertahankan sehingga perusahaan akan mengalami penurunan kinerja pasca penawaran. Penelititan ini bertujuan untuk membuktikan apakah penurunan kinerja operasi dan saham pasca penawaran secara signifikan disebabkan manajemen laba yang dilakukan oleh peusahaan SEO pada saat penawaran. Penelitian ini menggunakan data perusahaan yang melakukan SEO antara tahun 1997-2002 di Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan perioda pengamatan kinerja adalah 3 tahun sebelum dan 3 tahun sesudah SEO. Sampel diambil secara purposive dan diperoleh 30 perusahaan sebagai sampel. Hasil dari penclitian ini membuktikan penurunan kinerja (operasi dan saham) pasca penawaran secara signifikan disebabkan manajemen laba yang dilakukan olch perusahaan SEO pada saat penawaran. Hal tersebut ditunjukkan dengan nilai ncgatif koefisien beta dan nilai signifikansinya pada masing-rn&m., persatnaan regresi.